2021 年前，塑料管道行業受益城鎮化建設、新農村建設。中國是全球最大的塑料管道生產 和應用國家，2020 年總產量 1632 萬噸，同比增長 2%，行業產值超過 3000 億元。塑料管道下 游可劃分為 3 個領域：地產（建筑）、基建（市政+水利）、農村，受投資周期影響。行業產量增 速從 2012-2013 年約 10%緩慢下降至近年來的 2-3%，行業呈現 5%左右的小比例過剩。建筑 用塑料管道占比超過 30%。塑料管道按用量從大到小排序，下游分別是室外給水（23%），建筑 排水（16%）、埋地排水（16%）、建筑給水（14%）、護套管（10%）、農用（10%）、燃氣（2%）、 其他（9%）。2007 年建筑內給水、排水占比分別為 12%、14%，合計約 26%，當前約 30%， 建筑內給排水用量穩定增加。

建筑工程、市政、農村用水繞不開城鎮化與新農村建設。隨著 2019 年城鎮化率突破 60%， 管道用量提升速度邊際放緩。我們預計 2022 年后塑料管道發力點來自城市更新、舊改、水利建 設發力。